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Due ricercatori scoprono la bufala dei report economici sulla ripresa targata BCE

Non ci sono prove che il cosiddetto programma di allentamento quantitativo (QE) della Banca Centrale Europea abbia avuto effetto sull’economia della zona euro, secondo un nuovo documento di ricerca pubblicato martedì 19 febbraio.

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Il documento, scritto dagli economisti Adam Elbourne e Kan Ji, è stato pubblicato dall’ufficio olandese per l’analisi delle politiche economiche, che fa parte del ministero degli affari economici olandese.

“Supportato dalle misure politiche della BCE, l’economia dell’area dell’euro si è costantemente ripresa”, aveva sostenuto il presidente della BCE Mario Draghi

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Gli autori hanno affermato che le precedenti conclusioni di altri economisti, secondo cui la politica monetaria non convenzionale della BCE era stata efficace per stabilizzare l’economia dell’area dell’euro, erano “ingiustificate”.

In quegli studi precedenti, sono stati utilizzati modelli per calcolare l’effetto della politica della BCE e uno degli input era il bilancio della BCE.

Elbourne e Ji hanno sostituito le cifre del bilancio con numeri casuali, per testare il modello.

Hanno scoperto che, nonostante avessero inserito numeri random nel modello, i risultati erano molto simili. Logicamente, ciò significava che il modello non stava misurando gli effetti della politica della BCE.

“Tutto quello che possiamo concludere è che le prove di questi modelli VAR non supportano l’affermazione che la politica monetaria non convenzionale abbia avuto successo nell’influenzare l’attività economica reale”, hanno concluso.

La ricerca non sostiene che il programma della BCE, che ha acquistato circa 2,6 trilioni di euro in obbligazioni governative e societarie nel corso di quattro anni, non abbia avuto alcun effetto.

Significa solo che non ci sono ancora prove che un tale effetto si sia verificato.

Tuttavia, un effetto positivo sull’economia della zona euro è spesso sottinteso dai responsabili delle politiche.

Il mese scorso, il presidente della BCE Mario Draghi ha tenuto un discorso al Parlamento europeo, nel quale ha elencato le recenti misure della BCE, incluso il QE.

“Supportato da queste misure politiche, l’economia dell’area dell’euro si è costantemente ripresa”, ha detto Draghi.

“Abbiamo ora assistito a 22 trimestri consecutivi di crescita economica: ci sono 9,6 milioni di persone in più nell’occupazione nell’area dell’euro rispetto al secondo trimestre del 2013, quando il numero di persone occupate è sceso al punto più basso durante la crisi”, a aggiunto.

“Il tasso di disoccupazione è sceso al 7,9%, il livello più basso dall’ottobre 2008. E il tasso di occupazione delle persone di 15-74 anni è passato dal 54% nel 1999 al 59% nel secondo trimestre del 2018, il tasso più alto mai registrato in l’area dell’euro “, continuò Draghi.

Solo perché quegli eventi positivi si sono verificati dopo l’avvio del programma di acquisto ciò non rappresenta la prova conclusiva che l’uno ha causato l’altro.

La correlazione non è la stessa cosa di una relazione causale.

Il programma di acquisto della BCE è terminato lo scorso dicembre 2018. (traduzione a cura di micidial.it – fonte: euobserver.com)

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